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美的集团筹码大幅集中业绩没超过格力电器却估值更高

时间:2020-05-30 | 来源:街机捕鱼 | 作者: | 阅读:4816次 |

白电双雄 美的集团和格力电器在二级市场上一路高歌猛进,二者在业绩上也相互较劲。

美的集团和格力电器10月31日双双披露了三季报,美的集团前三季实现营业收入1869.49亿元,同比增长60.64%;归属于母公司股东的净利润149.98亿元,同比增长17.1%。

格力电器前三季实现营业收入112020年全年,这也支撑着这两家公司在二级市场上股价不断创出新高。

从直观数据对比可见,街机捕鱼美的集团的净利润增幅远不及营业收入的增幅。而格力电器虽营业收入落后美的集团超过700亿元,但净利润还反超了近5亿元。

美的集团利润落后的原因之一是收购确认摊销费用。1-9月并购确认的摊销费用有18.52亿元。剔除并表影响,美的原有主业收入1564亿元,同比增长39%,归属于母公司股东的净利润157亿元,同比增长23%。

另一大原因是销售毛利率。近5年来,美的电器的销售毛利率仅有25%左右,而格力电器一直保持着超过30%的毛利率。正是这5个百分点的毛利率,使得格力电器的业绩更优。

家电行业分析师梁振鹏对界面新闻表示,两家公司最大的产品类别都是空调,在核心产品空调这一类别来说,格力空调产品无论在销售渠道、成本控制、工艺质量口碑,还是在市场占有率、影响力等方面都优于美的, 格力空调市场占有率高于美的,格力占比30%以上,美的占比2020年中报来看,格力电器其空调产品的毛利率在38.46%,而美的集团暖通空调的毛利率为29.21%。

然而,资本市场对美的集团似乎更为追捧。

美的集团约3300亿元的总市值较格力电器约2500亿元的总市值高出了一个量级。美的集团的市盈率约19倍,而格力电器只有13倍。

与此同时,美的集团在三季度筹码出现大幅集中。股东户数由二季度末的14.5万户集中至三季度末的10.62万元,减少27%。户均持股数也由二季度末的4.5万股上升至6.1万股。

筹码集中与股东的增持行为有关。

美的集团十大流通股东中,香港中央结算有限公司大幅增持近2亿股,持股比例由二季度末的6.01%增至8.82%。另证金公司、UBS AG均小幅增持,各新增2336万股和321万股,持股比例分别上升至3.06%和1.11%。

格力电器的筹码虽略有集中,但并不明显。证金公司在对待美的集团和格力电器的态度上也有所不同。

证金公司在三季度增持美的集团的同时,小幅减持了格力电器,减持股数1142万股,持股比例由二季度末的1.24%降至1.05%。香港中央结算有限公司的 宠爱 似乎也略逊,增持格力电器1.58亿股,不及美的集团。UBS AG在三季度末以持股4116万股,进入格力电器十大流通股东名单的第十位。

为何业绩明显逊于格力电器的美的集团能获得更高的市场估值? (责任编辑:街机捕鱼) 本文地址:/saicheng/20200530/5195.html