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街机捕鱼能否扛得起稳增长大旗,新基建新在哪?

时间:2020-06-14 | 来源:街机捕鱼 | 作者:街机捕鱼 | 阅读:4975次 |

新基建,不断被赋予新的内涵和使命,不断被人们提及,并成为股票市场的一个投资主题。那么,与传统基建相比,新基建新在哪?能否扛得起稳增长的大旗,能否在疫情冲击下承担得起产业升级的使命;对于股票投资而言,是否被过度概念化?

新基建新在哪?

对于新基建的定义一般从两个维度展开,一是侧重于促创新,发力于科技信息端的基础设施建设;二是侧重于传统基建补短板,改善民生的基建项目。总体而言街机捕鱼,涵盖5G基建、特高压、轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。与传统基建相比,主要有以下几点不同:

技术门槛要求高,乘数效应更大。从新基建的投资领域可以看到,基本都是技术密集型行业,准入门槛高,同时从技术研发到落地存在一定时滞。另一方面,据信通院测算,5G将在未来五年带动1.2万亿建设投资,撬动产业链整体投资近3.5万亿元,可见乘数效应可观。

风险收益双高,投资主体更加多元化。投资回报率决定着市场化资金参与项目的占比,新基建基于其特殊的属性,使得其风险和收益都相对更高,民间资本参与度或将提高。

双管齐下,带动投资同时促进消费。新基建诸多领域与日常生活密切相关,如5G建设直接促进手机和云游戏产业发展,充电桩则会使新能源汽车产业链受益。

能不能扛得街机捕鱼起稳经济大旗?

从投资规模来看,综合考虑赤字率、专项债限额等因素,据中信证券测算,2020年狭义、广义新基建投资总额分别为0.2万亿、4.5万亿,广义新基建占总基建比例约为23%,狭义新基建占比约为1%左右,对GDP的带动作用分别为0.2%、0.7%,旧基建对GDP的带动约为1.4%。因此,短期来看,体量上传统基建仍然占据大头,但新基建投资增速边际加快,新增专项债中投资占比大幅提至18%。另一方面,全球经济增长乏力,各国都在努力抓住新一轮技术进步带来的红利,同时,在当前债务约束和高质量发展的背景下,传统基建领域后期能够提供的有效投资空间也越来越有限,因此,长期视角下新基建成长空间广阔。

数据来自:wind,中泰证券,截至2020/2/29

估值不贵政策倾斜,逢低敢加仓

映射到投资端,受到整体市场情绪扰动,新基建相关概念估值再次回落至1倍标准差下方。Wind数据显示,新基建指数PE估值为11.60倍,处于历史分位数13.29%,但成分股内部有分化,其中高于指数平均估值占比约为54%。而传统老基建中,建材、建筑装饰估值为10.83倍、9.34倍,也很便宜。另一方面,政策端扶持力度明显,1月3日的国务院常务会议,2月21日、3月4日的中央政治局会议多次提出加快新基建建设,地方政府积极响应,多地区在重点项目投资范围上,均涵盖到新基建领域。估值不贵叠加政策扶持,中长期视角下新基建领域配置价值凸显。 (责任编辑:街机捕鱼) 本文地址:/diannao/20200614/6674.html